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“Many people don’t like the law of the jungle because some are strong， some are weak， and they don’t want the strong to always step on the weak。”
记者 | 张译予编辑 |“华为概念股”实达集团（600734.SZ）走出了4天4涨停走势。截至5月21日午盘，实达集团再度涨停，报收10.84元/股。不过，实达集团除了业绩亏损之外，还面临债券违约风险。5月20日，实达集团公告称，其虽然已于2月15日以及5月15日对17实达债进行了第一期和第二期的本金偿还及利息兑付，但截至目前，17实达债债券票面余额仍有4.13亿元，实达集团应于8月15日偿还本金1.18亿元及利息11月15日偿还本金2.95亿元及利息。对此实达集团称，“公司后续一段时间还债的压力仍十分巨大，仍存在未来到期债券违约的风险。”同日，其副总裁苏健辞职。
此前利欧股份发布动用23.4亿元收购苏州梦嘉75%股权之后，受到监管层乃至整个资本市场和舆论的高端关注，因为苏州梦嘉是一家主营微信自媒体的内容营销公司，这在A股经历中是尚不多见的案例，此前类似的收购是瀚叶股份（600226.SH）在谋划，但瀚叶股份至今在不断延期回复的循环中而不得复牌交易。
扩大投资品种范围，稳定收益同时尽可能分散风险。不仅权益资产，包括大宗商品、直接股权投资、对冲基金、FOF 基金等多种类资产都可以纳入到保险资金的投资范围。如果说资产配置决定了投资收益的90%以上。加强大类资产配置研究，不断扩展保险公司的投资边界，是提高保险公司投资收益的最重要手段。目前中国保险公司过于强调股债比例，而忽视了大宗商品、现金和对冲基金等另类投资的机会。这是保险公司未来提高投资收益率必须努力的方向。而且，分散化的投资还可以分散风险，帮助保险公司稳定投资收益。正如马科维兹所讲，将相关性较低的资产组合，可以有效的分散投资风险。大宗商品、直接股权、对冲基金等另类投资，与传统标准股债资产都有着较低的相关性，能够有效的帮助保险公司实现稳定收益的同时分散风险。
从数据来看，银行存款、债权类和非标类等固定收益资产依然占绝对的大头。作为长期资金本应发挥特长的股权投资、股票投资等权益类资产，中国保险公司的表现明显不及格，更不用提什么大类资产配置等更有效的投资管理方式。资产端的同质化最直接的表现就是各家保险公司收益率差异很小，难以拉开差距。这也决定了，中国保险公司主要看保费规模，而不是投资收益率。
盘面上，利欧股份股价始终不振，截至10月12日，其收盘价已经下挫到了1.57元，盘中最低下触1.5元，创出2014年2月份以来的新低。责任编辑：张国帅来源：央行观察文 | 路平，央行观察特约作者，某大型资产管理机构；友，央行观察特约作者，某人寿保险公司个险部
