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“看了分析师的报告,我才知道自己公司这么牛。”在这一轮概念炒作之中,某些券商分析师的夸张报告,起到了推波助澜的作用。作为专业研究人员,券商分析师投身到了概念的挖掘,这恐怕有违其职业操守。注重上市公司基本面分析,发现增长点、风险点,强调价值投资,给出专业的投资建议,才是券商分析师应当做出的表率。

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事实上10月之前,做空股市波动率的策略一直稳赚不赔。在三季度致投资者信中,格罗斯就基金表现进行讨论,他强调,基金跑输基准指数Libor的主要原因是在高利率企业债(垃圾债)上的空头头寸上亏钱,不过做空股市波动性和股票套利头寸录得正收益。谁知短短一个月市场风向来了180度转变,除了股市波动率暴涨之外,市场广为看好垃圾债走势,主要因为垃圾债期限较短,对美国经济周期和大宗商品市场的敞口,乃至市场的积极结构变化,垃圾债受到的负面影响相对较小。反倒是格罗斯三季末持仓比重最大的(逾三成)投资级企业债成为市场四季度极度看空的东西,主要是其对上行的美债收益率利差不够大,不足以弥补期限风险和领域整体的高杠杆水平,

以风险管理为根,夯实商业银行经营发展的基础。世界的本质是不确定性的, 风险是客观存在的,同时也是可计量、可经营的。风险管理的本质即是通过发现规律,降低风险,获得收益。而超额收益源于独特的风险识别、分析和经营能力,其核心和重点是前瞻性资产布局和大数据风控。

考虑到金融股的抗跌态势等因素,短线A股市场进一步下跌的空间不宜夸大。持股心态不稳对于近期A股市场的疲软态势来说,一个不可忽视的原因就是A股市场今年以来一直处于调整趋势中。因此,市场人气较为散淡,持股心态不稳。更何况,前期一度乐观的社会流动性出现了一定程度的变化。前段时间,由于大量资金沉淀在金融领域,金融机构之间的拆借利率迅速回落,全社会流动性大幅改善的预期在增强。以往A股市场经验显示,只要全社会流动性持续改善,那么,必然会带来股票或地产等资产价格的上涨。但可惜的是,近几个交易日,上海同业拆借利率与国债逆回购利率止住了前期的回落态势而有小幅回升的苗头。这对短线A股市场走势形成了一定的压力。体现在盘面中,不仅是屡屡出现个股的闪崩走势,并且在周四早盘还因为外围市场的大跌而大幅低开。

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